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策劃/郝睿飛（微信公眾號：光伏頭條）

4月，光伏領域又有一批A股企業(yè)相繼披露2017年度報告，光伏頭條繼續(xù)跟進關注。據(jù)不完全統(tǒng)計，截至目前有23家發(fā)布財報。

“幾家歡喜幾家愁”，哪些企業(yè)成績亮眼，業(yè)績飆升？那些企業(yè)陷入虧損？除了3月份光伏頭條曾分析的6家總營收469.15億！保利協(xié)鑫、中來、橫店東磁、易事特、先導智能、科陸企業(yè)財報發(fā)布（詳見財報數(shù)據(jù)分析表）

今，光伏頭條又深入解析了17家企業(yè)具體的財報數(shù)據(jù)，其中較為顯著的地方如：

1）特變電工：根據(jù)中國有色金屬工業(yè)協(xié)會硅業(yè)分會《2017 年多晶硅年度市場分析報告》 ， 2017 年度公司多晶硅生產規(guī)模居世界第四位，中國第二位。

2）科士達；積極參與國家光伏扶貧計劃，配合國家電網、地方政府、大型投資集團等機構開展相關項目，累計供貨超過7萬臺。

3）英威騰：分布式光伏逆變器增長喜人，公司榮獲“2017年度最受歡迎分布式光伏逆變器企業(yè)”稱號。在光伏業(yè)務政策優(yōu)勢的推動下，迎來年中銷售高峰期，下半年國內銷售業(yè)績持續(xù)上升。

4）協(xié)鑫新能源：在領跑者基地和光伏扶貧項目中位居前列，2017年取得光伏扶貧項目指標600兆瓦，規(guī)模居光伏企業(yè)第一位。

5）森源電氣：利用在電氣工程總承包和光伏發(fā)電EPC總承包中的優(yōu)勢，特別加大了在分布式光伏電站領域的拓展力度。

6）通威：成都太陽能三期 3.2GW高效晶硅電池項目、合肥太陽能二期 2.3GW高效晶硅電池項目分別于 2018年下半年先后投產。

7）茂碩電源：大力推廣及應用以柔性光伏支架技術為核心的節(jié)能環(huán)保、景觀效應的產業(yè)項目。

8）易成新能：晶硅片切割刃料相關業(yè)務產銷量嚴重下滑，收入大幅減少，并計提資產減值準備，導致公司本報告期出現(xiàn)較大虧損。

9）特銳德：加強“110kV城市中心模塊化智能變電站”的推廣，加強太陽能光伏領域的融資租賃銷售業(yè)務的拓展，使戶外箱式電力設備為主的智能制造業(yè)務得到持續(xù)穩(wěn)定增長。

10）太陽能：完成310兆瓦光伏發(fā)電項目的收購工作。 

11）漢能：截至2017年底，漢能薄膜的經銷商數(shù)量達到約1400家，

以下為具體財報數(shù)據(jù)解析

  特變電工  

4月16日，特變電工發(fā)布2017年年報，公司2017年1-12月實現(xiàn)營業(yè)收入382.81億元，同比下降4.58%；電氣設備行業(yè)平均營業(yè)收入增長率為12.52%；歸屬于上市公司股東的凈利潤21.96億元，同比增長0.25%，電氣設備行業(yè)平均凈利潤增長率為16.57%，公司每股收益為0.61元。

報告期內，公司新能源產業(yè)及配套工程營業(yè)收入 104.48億元，較上年同期增長2.30%， 占公司 2017年營業(yè)收入的27.29%。其中境內實現(xiàn)營業(yè)收入103.78億元， 境外營業(yè)收入 0.7億元（智利收入 0.06億元，巴基斯坦收入 0.10億元，土耳其收入 0.54億元）。

其中，公司多晶硅技術改造項目建設完成，主要采用目前行業(yè)最為成熟的改良西門子法工藝技術，報告期內多晶硅技術改造項目完成后產能達 3萬噸/年，為公司做優(yōu)、 做強光伏產業(yè)鏈兩端奠定了堅實的基礎；根據(jù)中國有色金屬工業(yè)協(xié)會硅業(yè)分會《2017 年多晶硅年度市場分析報告》 ， 2017 年度公司多晶硅生產規(guī)模居世界第四位，中國第二位。

  科士達  

4月3日，科士達公布2017 年度報告，2017年度公司實現(xiàn)營業(yè)收入27.3 億元，同比增長55.94%；歸屬于上市公司股東的凈利潤3.71 億元，同比增長25.55%；基本每股收益0.64 元，同比增長25.49%；加權平均凈資產收益率17.72%，較上年同期提升1.65 個百分點。

各項利潤指標增長的原因主要是報告期內科士達國內三大核心業(yè)務，包括新能源光伏及儲能業(yè)務、UPS電源業(yè)務、電動汽車充電樁業(yè)務通過產業(yè)布局和客戶渠道等優(yōu)勢，實現(xiàn)了大幅提升；其中，作為科士達主營的光伏逆變器，去年的營業(yè)總收入9.15億元，比2016年同期增長137.22%。

2017年，科士達積極參與了國家光伏扶貧計劃，配合國家電網、地方政府、大型投資集團等機構開展相關項目，累計供貨超過7萬臺。 同時，憑借功率密度最高、單機容量最大、具有儲能接口的1500V 1.25MW集中式逆變器產品，成功在中國高海拔地區(qū)的水光儲綜合能源示范項目中得以大規(guī)模應用，并成功參與第三期光伏“領跑者”項目。

此外，公司在報告期內推出“新能源光伏+儲能”的新型業(yè)務模式，并成功參與九洲電氣光儲充項目。

  英威騰  

3月30日最新公布的2017年年報顯示，其營業(yè)收入21.2億元，同比增長60.3%；歸屬于上市公司股東的凈利潤2.26億元，同比增長231.81%。基本每股收益0.3元。公司最新分配方案為每10股派發(fā)股息人民幣1.50元，股息率1.6%。報告期內，除了工業(yè)自動化、網絡能源業(yè)務實現(xiàn)較高增長,新能源汽車業(yè)務表現(xiàn)出彩，與2016年同比增長277.24%。

伴隨能源產業(yè)的機會及政策優(yōu)勢，公司在光伏產業(yè)取得高速發(fā)展。光伏子公司 2016 年虧損 0.03 億， 2017 年實現(xiàn)凈利潤 0.03 億。伺服、光伏業(yè)務扭虧為盈，協(xié)同效應逐步顯現(xiàn)。分布式光伏逆變器增長喜人，公司榮獲“2017年度最受歡迎分布式光伏逆變器企業(yè)”稱號。在光伏業(yè)務政策優(yōu)勢的推動下，迎來年中銷售高峰期，下半年國內銷售業(yè)績持續(xù)上升，海外銷售市場客戶逐漸穩(wěn)定。打造了BG系列明星產品，銷售額與利潤指標良好，公司光伏產品首次實現(xiàn)年度盈利。此外，BPD 系列光伏水泵變頻器成研發(fā)投入重點，報告其內實現(xiàn)小批量試產階段。

  協(xié)鑫新能源  

協(xié)鑫新能源發(fā)布的業(yè)績公告顯示，截止2017年12月31日，該公司總裝機容量達到5.90GW，其中大型地面電站、農光互補、漁光互補、牧光互補及分布式的占比分別為56%、23%、15%、0.3%、6%。股東應占盈利約人民幣7.64億元，同比大幅攀升156%。公司光伏發(fā)電量約為53億千瓦時，同比增長92%。

根據(jù)報告顯示，協(xié)鑫新能源幾大業(yè)績亮點值得關注：

（1）光伏電站數(shù)目及地域均大幅增長，協(xié)鑫新能源在中國的光伏電站數(shù)目從2016年87個增加至2017年157個，遍布中國26個省份；

（2）公司向輕資產運營轉型，2016年為國內其他光伏發(fā)電企業(yè)提供約160MW代運維服務；

（3）在領跑者基地和光伏扶貧項目中位居前列，2017年取得光伏扶貧項目指標600兆瓦，規(guī)模居光伏企業(yè)第一位。

（4）融資成本大幅下降。公司與多家金融租賃機構簽訂融資租賃協(xié)議，5年期以上的借款占新增融資約86%，降低了資金流動性風險。

（5）在海外拓展方面，協(xié)鑫新能源于日本持有分布式光伏發(fā)電項目，并在美國持有兩個大型地面電站，位于美國北卡羅來納州約83兆瓦的項目已在2017年5月底并網，而在俄勒岡州約50兆瓦的項目亦正進行建設，預計在2018年竣工。

3月16日，在公司2017年度業(yè)績發(fā)布會上，公司總裁孫興平表示，2018年，公司將重點推進光伏扶貧、領跑者基地;積極推進分布式交易試點;進一步加大海外市場開發(fā)力度。同時，高度重視資本運作，調整業(yè)務及經營結構，擴大戰(zhàn)略合作，加快搭建表外基金平臺，繼續(xù)走輕資產、降負債的道路，保障穩(wěn)定增長率和現(xiàn)金流。

  通威股份  

3月29日晚，通威股份發(fā)布2017年年報，公司2017年實現(xiàn)營業(yè)收入260.9億元，同比增長 24.92%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤 20.12億元，同比增長 96.35%。

截至報告期末，公司多晶硅產能已達 2 萬噸，在建產能5 萬噸，預計將在 2018 年內建成投產；太陽能電池產能 5.4GW， 預計將在 2018 年底前投產。2017 年，公司下屬成都太陽能基地在行業(yè)內率先投產的工業(yè) 4.0 智能車間目前已經穩(wěn)定量產；隨著下屬成都太陽能三期 3.2GW高效晶硅電池項目、合肥太陽能二期 2.3GW高效晶硅電池項目分別于 2018年下半年先后投產，將進一步拉動太陽能電池加工成本持續(xù)下降，公司盈利能力和競爭優(yōu)勢將進一步增強。

報告期內，公司2017 年底已建成以“漁光一體”為主的發(fā)電項目33 個，裝機并網規(guī)模487MW，突顯“水上持續(xù)產出清潔能源，水下產出優(yōu)質水產品”復合增效優(yōu)勢；永祥股份先后啟動建設樂山、包頭兩個“5 萬噸高純晶硅及配套新能源項目”，項目全部建成后，永祥股份多晶硅產能將超過 12 萬噸，成為全球高純晶硅的龍頭企業(yè)。

  森源電氣  

4月11日，森源電氣（002358）發(fā)布2017年年報，公司2017年1-12月實現(xiàn)營業(yè)收入35.51億元，同比增長20.28%；電氣設備行業(yè)平均營業(yè)收入增長率為12.15%；歸屬于上市公司股東的凈利潤4.47億元，同比增長35.14%，電氣設備行業(yè)平均凈利潤增長率為23.71%，公司每股收益為0.48元。　

公司將繼續(xù)堅持輸配電與新能源業(yè)務“雙輪驅動”的發(fā)展策略，不斷加大新能源領域特別是分布式光伏發(fā)電、風電、垃圾發(fā)電等業(yè)務的拓展力度。公司表示，公司貫徹執(zhí)行董事會“大電氣”的發(fā)展戰(zhàn)略，利用在電氣工程總承包和光伏發(fā)電EPC總承包中的優(yōu)勢，特別加大了在分布式光伏電站領域的拓展力度，促進公司各項業(yè)務的持續(xù)快速發(fā)展，鞏固了公司在行業(yè)中的優(yōu)勢地位。

  特銳德  

特銳德公布2017 年業(yè)績：營業(yè)收入51 .05億元，同比下降16.43%；歸屬母公司凈利潤2.78 億元，同比增長10.7%，對應每股盈利0.28元。其中，傳統(tǒng)電力設備業(yè)務維持穩(wěn)定，實現(xiàn)營收27.05億元，同比增長1.46%；EPC 光伏業(yè)務實現(xiàn)營收8.55 億元，同比下降32.87%；充電業(yè)務開始減虧，新能源汽車相關營收為10.1 億元，同比下降39.53%。

主要業(yè)績驅動因素之一是公司利用特銳德系統(tǒng)集成技術和箱變產品優(yōu)勢，加強“110kV城市中心模塊化智能變電站”的推廣，加強太陽能光伏領域的融資租賃銷售業(yè)務的拓展，使戶外箱式電力設備為主的智能制造業(yè)務得到持續(xù)穩(wěn)定增長。

此外，2017年10月，公司在新能源微電網領域率先發(fā)布了特銳德新能源微網系統(tǒng)，該系統(tǒng)是集高壓配電、雙分裂變壓器、新型配電、電動汽車充放電、智慧儲能、分布式光伏、四象限變換以及熱能交互等多種能源柔性互聯(lián)的交直流混合形成的微網系統(tǒng)，整合了公司在輸配電、分布式能源、汽車充電、儲能。

  太陽能  

太陽能發(fā)布2017年報顯示，公司實現(xiàn)營業(yè)收入52.05億元，同比增長20.11%；實現(xiàn)歸母凈利潤8.05 億元，同比增長23.18%；實現(xiàn)扣非后歸母凈利潤7.47 億元，同比增長23.57%。其中，太陽能發(fā)電業(yè)務實現(xiàn)收入25.87 億元，同比增長48.47%。

2017年，公司大力發(fā)展光伏電站的建設，現(xiàn)公司已在甘肅、青海、寧夏、新疆、內蒙、江蘇、安徽、江西、上海等十多個省市，建有光伏電站項目，電站總裝機規(guī)模超過4吉瓦。 2017年，公司下屬6個電站運營大區(qū)電站規(guī)模分布如下：西中區(qū)851MW，西北區(qū)715.4MW，新疆區(qū)480MW，華北區(qū)609MW，華東區(qū)1004.3MW，華中區(qū)357.2MW。另外，根據(jù)年報，公司在光資源較好、上網條件好、收益率好的地區(qū)累計鎖定了超過17GW 的優(yōu)質太陽能光伏發(fā)電項目，大規(guī)模的優(yōu)質儲備項目為公司后續(xù)業(yè)績快速增長提供了有效保障。

報告期內公司完成嘉善舒能新能源科技有限公司70兆瓦項目、慈溪舒能新能源科技有限公司100兆瓦項目、寧夏江山新能源有限公司10兆瓦項目、寧夏鹽池光大新能源有限公司15兆瓦項目、寧夏鹽池兆億新能源有限公司15兆瓦項目和慈溪風凌新能源科技有限公司100兆瓦項目共計310兆瓦光伏發(fā)電項目的收購工作。 

茂碩電源  

3月27日，茂碩電源發(fā)布2017年年報，公司2017年1－12月實現(xiàn)營業(yè)收入16.52億元，同比增長27.77％；從行業(yè)角度分析，光伏電站運營收入占比為9.58%，共計1.58億元。從產品線分析，光伏逆變器和光伏發(fā)電與2016年都有大幅增長，增長百分比分別為129.72%、149.1%。

2018年公司將著重于已投建光伏電站的運營、維護，爭取光伏電站發(fā)電量有所突破；此外，在光伏電站EPC總包業(yè)務方面,以浙江臺州污水處理廠分布式光伏項目為例，大力推廣及應用以柔性光伏支架技術為核心的節(jié)能環(huán)保、景觀效應的產業(yè)項目，并依托公司擁有的多項工程資質，積極爭取承接分布式光伏EPC項目。 

  熊貓綠能  

熊貓綠能2017年年報顯示，2017年總收入達到15.22億元人民幣(約2.41億美元)，與去年同期的9.88億人民幣相比，大幅改善。該公司的太陽能電站組合去年增長了747.9MW(62%)，截至12月底達到了2.09GW的總容量。4月13日，熊貓綠色宣布，2018年第一季度發(fā)電量錄得約7.2億度，同比大增62%。

其中，新增風電發(fā)電量4,036度。存量電站運行穩(wěn)定，內蒙古、山西、青海、及寧夏電站發(fā)電量貢獻較大，分別占總發(fā)電量的18%、15%、11%和10%。發(fā)電量的顯著提升將有效改善公司現(xiàn)金流狀況，增加售電收入。

  北控清潔能源  

3月27日，北控清潔能源發(fā)布的2017年業(yè)績公告顯示，2017年北控清潔能源營業(yè)收入約為80.78億元，較去年同期增長約247%；稅前凈利潤約為14.98億元，較去年同期增長約179%;期內凈利潤約為12.68億元，較去年同期增長約198%。期內每股基本盈利為0.03元，除利息、稅項、折舊及攤銷前盈利約為22.91億元。

截至2017年12月31日，北控清潔能源在中國持有或聯(lián)合開發(fā)的集中式光伏發(fā)電站項目共有48個，總容量約2200MW，覆蓋中國11個省份及3個自治區(qū)，43座已投入運營。

在剛結束的第三批應用領跑基地中，北控清潔能源中標了海興、寶應、壽陽三個項目基地共345MW的項目。

此外，北控清潔能源持有或管理且已營運的分布式項目總裝機容量達441兆瓦，主要分布III類資源區(qū)，如河南、安徽、山東、江蘇、河北等省份。

  順風清潔能源  

截止2017年12月31日止年度 ，收入同比增長21%至100.17億元；凈虧損同比收窄65.2%至8.34億元。收入增長主要歸因于太陽能產品銷售改善，銷售量較2016年增長30.6%。

  晶盛機電  

4月9日，晶盛機電披露2017年度報告。報告期內，公司實現(xiàn)營業(yè)收入19.49億元，較上年增長78.55%；實現(xiàn)利潤總額4.29億元，較上年增長96.35%；歸屬于上市公司股東的凈利潤3.87億元，較上年增長89.76%。

從財報分析，公司業(yè)績大幅增長的原因是光伏行業(yè)的快速發(fā)展拉動單晶硅生長爐的銷量大幅增長，2017年營收金額為15.72億元，較去年同期增長132.88%，2017全年光伏設備訂單超過30億元；此外，光伏智能加工設備及藍寶石材料銷售也在逐年增長。

  易成新能  

4月17日，易成新能對外發(fā)布了2017年度報告。2017 年度公司營業(yè)收入完成 18.26 億元，較 2016 年度減少 5.76 億元，同比減少 23.98%；2017年度實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤為 -10.24億元，同比下降 5496.37%。

其主要原因是下游硅片切割行業(yè)發(fā)生巨大變化，傳統(tǒng)砂漿切割工藝被金剛線切割工藝快速替代，受此影響， 公司晶硅片切割刃料相關業(yè)務產銷量嚴重下滑，收入大幅減少，并計提資產減值準備，導致公司本報告期出現(xiàn)較大虧損。

在3月27日，易成新能發(fā)布公告稱，擬將晶硅片切割刃料業(yè)務、光伏電站EPC業(yè)務相關的資產、負債及股權轉讓給自己的第一大控股股東中國平煤神馬能源化工集團有限責任公司或者指定關聯(lián)方。這也是目前停牌主要原因。

  博威合金  

2017年，博威合金實現(xiàn)營業(yè)收入57.58億元，同比增長35.71%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤3.06億元，同比增長66.65%。實現(xiàn)經營性現(xiàn)金流 3.95億元，同比增長25.89% 。其中，光伏組件產品線營業(yè)收入達15.18億元，同比增長超37%。

報告期內，博威爾特完成 PERC 技術設備的全面導入與上線生產，使公司的電池轉換效率在全球范圍內處于第一梯隊。公司在 PERC 技術的應用上已經較為成熟，在此基礎上再開展了黑硅制絨技術與新金屬化技術研發(fā)，并且與中國科學院新能源技術研究所合作開展更高效率的N 型單晶電池研究。

在 2018 年，博威爾特將持續(xù)生產內含高效電池的高輸出功率組件，該產品的 LID 光致衰減將可被有效的控制。在未來兩年內，博威爾特將努力開發(fā)出可量產的 n-type電池，屆時公司新能源產品的性能將達到世界的最領先水平。 

  安彩高科  

3月9日，安彩高科（600207）發(fā)布2017年年報，公司2017年1-12月實現(xiàn)營業(yè)收入19.84億元，同比增長6.01%；綜合行業(yè)平均營業(yè)收入增長率為28.56%；歸屬于上市公司股東的凈利潤907.66萬元，同比下降4.87%，綜合行業(yè)平均凈利潤增長率為8.70%，公司每股收益為0.01元?！　?/span>

公司表示，2017年度公司采取提升光伏玻璃生產效率、革新包裝方式及回收利用廢舊備件等措施，光伏玻璃產品綜合良品率得到進一步提升，產量穩(wěn)步增加，單位產品消耗備件及包裝等物料實現(xiàn)降低。但本年度生產經營也受到一些不利因素影響，一是產業(yè)經濟環(huán)境變化，光伏玻璃產品銷售價格與上年同期相比降幅較大，產品價格處于低位；二是光伏玻璃產品主要原材料如純堿價格上漲幅度較大，生產成本增加；三是受匯率波動影響，本年度匯兌損失同比增加約1800萬元。

  漢能  

3月27日，北京漢能薄膜發(fā)電集團發(fā)布2017財政年度業(yè)績報告。據(jù)年報數(shù)據(jù)顯示，該公司業(yè)績期內收入達到61.47億港元，同比增長約37%，同期錄得凈利潤約2.61億港元，持續(xù)兩年業(yè)績實現(xiàn)盈利。同時，該公司第三方市場開拓取得顯著成果，第三方銷售收入占總收入達到83%，關聯(lián)交易收入占總收入比例降至17%

在裝備制造及銷售業(yè)務方面，2017年，漢能薄膜與四川綿陽、山西大同及山東淄博等國內多個移動能源產業(yè)園項目訂立大額設備及服務銷售訂單。期內簽約的項目，正加緊進行交付并收到部分回款，將可改善該公司現(xiàn)金流狀況。截至2017年底，漢能薄膜的經銷商數(shù)量達到約1400家，位居國內行業(yè)領先地位。這些經銷商主要銷售中小型戶用系統(tǒng)，覆蓋國內各市縣。漢能薄膜亦開始發(fā)展海外經銷商，為集團的未來發(fā)展打下堅實基礎。此外，漢能薄膜持續(xù)參與光伏扶貧國家項目。2017年在全國范圍內共簽約或建成超過30個項目，裝機容量超過150兆瓦，覆蓋18個省份。

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