本周證券投資價(jià)值分析來(lái)自李雨軒、劉一萱、夏睿馨、董豐寧、金美善。本次分析的對(duì)象是科士達(dá)（002518）。分析步驟及結(jié)論如下：
一、宏觀分析
俄烏形勢(shì)依然緊張，國(guó)內(nèi)疫情反復(fù)不絕，中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)正處于內(nèi)外沖擊之中。外部國(guó)際形勢(shì)可能波動(dòng)較大，對(duì)國(guó)外部門(mén)指標(biāo)有所沖擊。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)方面，GDP增速下滑，克強(qiáng)指數(shù)預(yù)計(jì)有回落趨勢(shì)，CPI、PPI同比增長(zhǎng)。
在增長(zhǎng)動(dòng)力方面，消費(fèi)短期受多方?jīng)_擊，長(zhǎng)期將延續(xù)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)；投資一季度表現(xiàn)強(qiáng)勁，基建與制造業(yè)投資預(yù)計(jì)持續(xù)發(fā)力；出口短期受阻，外貿(mào)預(yù)期下行，但總體態(tài)勢(shì)穩(wěn)定。根據(jù)美林投資時(shí)鐘，認(rèn)為現(xiàn)行經(jīng)濟(jì)處于滯脹時(shí)期。采取逆周期投資思路，尋找政府為提振經(jīng)濟(jì)提供政策支持的產(chǎn)業(yè)，以往經(jīng)濟(jì)下行時(shí)呈現(xiàn)明顯“逆周期”屬性的房地產(chǎn)投資在本次經(jīng)濟(jì)下行表現(xiàn)乏力，而新基建領(lǐng)域政策紅利優(yōu)勢(shì)明顯，所以宏觀分析后建議在新基建的領(lǐng)域內(nèi)進(jìn)行行業(yè)分析。
二、行業(yè)分析
根據(jù)上述宏觀分析結(jié)論，選擇“新基建”概念進(jìn)行選擇。首先，選取了深新基建和滬新基建指數(shù)作為選股樣本，篩選出86只主板股票。將股票與行業(yè)匹配。為了保證邏輯的一致性，選擇相同的指標(biāo)進(jìn)行行業(yè)篩選。分為風(fēng)險(xiǎn)水平、估值水平、盈利能力和成長(zhǎng)能力四個(gè)維度。其中，風(fēng)險(xiǎn)水平以BETA值和單位BETA年化收益率為指標(biāo)，估值水平選取市盈率和PEG水平，盈利能力選取每股收益EPS、ROE和銷(xiāo)售毛利率指標(biāo)，成長(zhǎng)能力選取凈資產(chǎn)收益率同比增長(zhǎng)率和歸屬母公司股東的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率進(jìn)行衡量。最終，篩選出前兩名的一級(jí)行業(yè)為家用電器和電氣設(shè)備；在二級(jí)行業(yè)篩選中，篩選出第一名的電源設(shè)備進(jìn)行分析；在三級(jí)行業(yè)篩選中，選擇儲(chǔ)能設(shè)備進(jìn)行分析。
儲(chǔ)能設(shè)備技術(shù)多樣，成熟程度各不相同?！靶禄ā弊鳛槟嬷芷谡{(diào)節(jié)的重要抓手，而儲(chǔ)能設(shè)備在新基建背景下運(yùn)用十分廣泛，具有巨大的發(fā)展?jié)摿?。與滬深300指數(shù)進(jìn)行對(duì)比，電氣設(shè)備、電源設(shè)備和儲(chǔ)能設(shè)備均跑贏大盤(pán)，具有投資潛力。
三、 公司分析
選擇儲(chǔ)能設(shè)備之后，在“新基建”板塊中，從風(fēng)險(xiǎn)水平、盈利能力、成長(zhǎng)能力和估值水平進(jìn)行選股。在風(fēng)險(xiǎn)水平中，選擇BETA、單位BETA年化收益率、總市值、市賬率、ALPHA和信息比率。盈利能力以ROE、ROA和每股股利為衡量指標(biāo)。成長(zhǎng)能力選取銷(xiāo)售利潤(rùn)率N年增長(zhǎng)率和凈利潤(rùn)N年增長(zhǎng)率進(jìn)行篩選。在估值水平中，選擇PEG指標(biāo)。經(jīng)過(guò)指標(biāo)篩選和選股器篩選之后，確認(rèn)選股結(jié)果為科士達(dá)。
科士達(dá)是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的數(shù)據(jù)中心及新能源領(lǐng)域智能網(wǎng)絡(luò)能源供應(yīng)服務(wù)商。公司股權(quán)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定，管理層大多出自行業(yè)頭部企業(yè)，為公司長(zhǎng)期發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。科士達(dá)以數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)為主要賽道，以UPS為核心產(chǎn)品，已形成了多層次、全球化的銷(xiāo)售網(wǎng)。在投資活動(dòng)上，近年來(lái)公司的實(shí)體投資和金融投資都穩(wěn)中有升，另外，公司也不斷進(jìn)行自主創(chuàng)新提升產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，近五年來(lái)科士達(dá)的研發(fā)費(fèi)用率提升。在融資活動(dòng)上，公司資產(chǎn)負(fù)債率長(zhǎng)期保持較低水平，仍存在較大擴(kuò)張空間，同時(shí)，公司流動(dòng)比率、速動(dòng)比率和利息保障倍數(shù)均遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平，說(shuō)明公司償債能力出色。在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)上，雖然公司ROE在2018年發(fā)生下降，但2019年后逐步回升，預(yù)計(jì)公司ROE將維持有望回到2017年水平。在估值方面，首先使用FCFF估值法，為減少主觀性影響，輔助以敏感性分析，并最終得到估值區(qū)間[20.8,38.0]；接著，又使用了P/E相對(duì)估值法，得到估值區(qū)間[20.72，44.43]，與敏感性分析得到的結(jié)果基本吻合?？剖窟_(dá)在2022年5月13日收盤(pán)價(jià)僅為16.10元，具備潛在上漲空間。
四、技術(shù)分析
中長(zhǎng)期來(lái)看，科士達(dá)股價(jià)在前一段穩(wěn)定增長(zhǎng)，但近期出現(xiàn)波動(dòng)下降的趨勢(shì)，長(zhǎng)期來(lái)看不宜進(jìn)入。
短期來(lái)看，MA5連續(xù)上穿MA20，MA30，形成黃金交叉，表明股價(jià)下降趨勢(shì)逐漸變緩，近期股價(jià)可能會(huì)上升。
MACD分析來(lái)看，DIFF線(xiàn)向上突破DEA線(xiàn)，在0軸下方形成金叉表示市場(chǎng)上的做空氣氛有所緩解。
短期來(lái)看，股價(jià)下跌時(shí)，OBV線(xiàn)出現(xiàn)波動(dòng)下跌趨勢(shì)。但是中期來(lái)看，股價(jià)在下跌趨勢(shì)中，OBV走態(tài)相對(duì)平穩(wěn)，沒(méi)有明顯的下行。則表示買(mǎi)盤(pán)較積極，沒(méi)有因?yàn)楣蓛r(jià)的跌而流失。后市可能會(huì)有一波拉升，可持股等待。
五、投資建議
從宏觀分析來(lái)看短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)特征將表現(xiàn)為增長(zhǎng)乏力，通脹上行，正處于滯脹狀態(tài)，因此采取逆周期投資思路。
從行業(yè)分析和公司基本面分析來(lái)看，科士達(dá)業(yè)務(wù)發(fā)展穩(wěn)定。且最近公司經(jīng)營(yíng)狀況良好，未來(lái)有很大發(fā)展空間，具有投資價(jià)值。
但是從技術(shù)分析來(lái)看，最近股價(jià)處于下跌趨勢(shì)，且波動(dòng)較大，因此建議投資者謹(jǐn)慎觀望，可根據(jù)股市情況逢低買(mǎi)入。
以下是今日的證券投資價(jià)值分析報(bào)告
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科士達(dá)（002518) 后市如何，請(qǐng)持續(xù)關(guān)注！
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