來源：財華網(wǎng)
科士達（002518.SZ）3月2日公告：3月1日，公司接待易方達基金等多家機構(gòu)調(diào)研，機構(gòu)調(diào)研會議紀要顯示，公司稱“計劃依賴數(shù)據(jù)中心渠道布局切入新能源業(yè)務”。
在談及公司戰(zhàn)略上，公司稱：公司以電子電力轉(zhuǎn)換技術(shù)為核心，積極布局數(shù)據(jù)中心及新能源板塊業(yè)務，并計劃在現(xiàn)有的業(yè)務模式上，加速向“數(shù)據(jù)中心備電系統(tǒng)”、“光伏+儲能”、“光儲充”等一體化解決方案的業(yè)務發(fā)展方向探索；在產(chǎn)品技術(shù)上也將持續(xù)加大研發(fā)投入，堅持自主創(chuàng)新，以實現(xiàn)公司的可持續(xù)發(fā)展。
以上涉及多個概念：數(shù)據(jù)中心、光伏、儲能、新能源。
近日，多部門聯(lián)合印發(fā)通知，“東數(shù)西算”工程正式全面啟動，將在全國范圍內(nèi)建設(shè)十大數(shù)據(jù)中心集群，十四五期間有望帶動IDC投資建設(shè)超過4000億元。
對于“東數(shù)西算”對公司業(yè)務帶來的影響，公司在機構(gòu)調(diào)研上表示：
“東數(shù)西算是提升國家整體算力水平的大工程，項目逐漸落地，將對整個數(shù)據(jù)中心市場進行擴容，整體項目量增加，從而提升行業(yè)的整體增速。公司處于數(shù)據(jù)中心行業(yè)上游設(shè)備提供端，面對這樣的市場機會，定會積極爭取項目、優(yōu)化供應鏈配置、保障產(chǎn)品質(zhì)量，發(fā)揮公司在數(shù)據(jù)中心的既有優(yōu)勢，努力夯實主業(yè)?！?/p>
近日國信證券研報稱：光伏組件成本壓力降低，新能源及儲能裝機有望維持提速：
1）光伏：預計2025年我國新增光伏裝機容量有望超過110GW，2020-25期間年均復合增速11%，2022年組件端成本壓力減輕，中游出貨有望提速；2）儲能：光儲融合加速，電化學儲能開啟千億藍海市場。
而以上信息，恰巧和科士達目前的業(yè)務是比較匹配的。資料顯示，科士達集團總部設(shè)在深圳南山，專注于數(shù)據(jù)中心產(chǎn)品、光伏新能源產(chǎn)品、電動汽車充電樁產(chǎn)品、儲能產(chǎn)品的研發(fā)制造。
科士達是行業(yè)領(lǐng)先的UPS生產(chǎn)商，是國內(nèi)最早進入數(shù)據(jù)中心解決方案的企業(yè)之一，公司數(shù)據(jù)中心主要產(chǎn)品有不間斷電源（UPS）、精密空調(diào)、高壓直流電源、通信電源等。現(xiàn)形成了數(shù)據(jù)中心、新能源（含光伏、儲能及充電樁業(yè)務）兩大產(chǎn)品線，2020年末占比分別為78%/10%。
公司業(yè)務幾大板塊：
1、數(shù)據(jù)中心以UPS為抓手進一步延伸提供全面的解決方案，目前已經(jīng)實現(xiàn)全功率段覆蓋的UPS、精密空調(diào)、配電柜、機柜、蓄電池、電池箱電池架、數(shù)據(jù)中心監(jiān)控到提供IDU/IDM/IDR一體化解決方案涵蓋數(shù)據(jù)中心關(guān)鍵基礎(chǔ)設(shè)施全方位產(chǎn)品；
2、新能源光伏及儲能主要包含逆變器及儲能產(chǎn)品等，包括：集中式光伏逆變器、組串式光伏逆變器、智能匯流箱、防逆流箱、直流配電柜、太陽能深循環(huán)蓄電池、監(jiān)控及家用逆變器、模塊化儲能變流器、集中式儲能變流器、集逆變升壓一體化集成系統(tǒng)、第二代儲能系統(tǒng)能量管理及監(jiān)控平臺、調(diào)峰調(diào)頻系統(tǒng)、大型集裝箱式儲能集成系統(tǒng)、光儲充系統(tǒng)等；
3、汽車充電樁業(yè)務提供充電樁及系統(tǒng)綜合解決方案，主要包括：充電樁模塊、一體式直流快速充電樁、分體式直流快速充電樁、壁掛式交流充電樁、立柱式交流充電樁、監(jiān)控系統(tǒng)等。公司電動汽車充電樁產(chǎn)品具有模塊化設(shè)計、高智能化、高利用率、高防護性、高安全性、高適應性等優(yōu)勢，搭載智能充電系統(tǒng)、配電系統(tǒng)、儲能系統(tǒng)、監(jiān)控系統(tǒng)、安防系統(tǒng)、運維管理系統(tǒng)形成一體化解決方案，能夠滿足各類應用場景。
從已公布的2021年三季報來看，2021年前三季度公司主營收入18.48億元，同比上升17.41%；歸母凈利潤2.81億元，同比上升20.23%；扣非凈利潤2.3億元，同比上升12.09%。
其中2021年第三季度，公司單季度主營收入6.57億元，同比下降5.18%；單季度歸母凈利潤1.02億元，同比上升0.0%；單季度扣非凈利潤7598.9萬元，同比下降20.36%；負債率34.13%，投資收益2298.65萬元，財務費用-76.83萬元，毛利率33.81%。
科士達的UPS是數(shù)據(jù)中心的重要組成部分，是數(shù)據(jù)中心的關(guān)鍵之一。從成本構(gòu)成看，電力電源端投資占數(shù)據(jù)中心資本開支比例超過60%，UPS占比超過18%。根據(jù)A股幾家上市公司披露，數(shù)據(jù)中心建造成本中設(shè)備投入為最大成本開支項，占比約80%。其中，電器設(shè)備占比超過60%（按照設(shè)備類型劃分，包含：發(fā)電機、電力設(shè)備、UPS，分別為23%/20%/18%）。
國信證券認為，國內(nèi)UPS頭部廠商優(yōu)勢明顯，國產(chǎn)替代背景下市占率有望進一步提升。根據(jù)ICT research統(tǒng)計，2019年國外廠商占比超過61%（同比-1.2pct），國內(nèi)廠商占比超過38%（同比+2pct），國外前3大供應商為維諦、山特、施耐德，國內(nèi)頭部廠商包括華為、科華數(shù)據(jù)、科士達、易事特。
公司如何利用主營業(yè)務優(yōu)勢去切入數(shù)據(jù)中心、新能源賽道？公司在機構(gòu)調(diào)研會上表示：
對公司來說，以UPS起家，以電子電力轉(zhuǎn)換技術(shù)為核心基礎(chǔ)，逐漸布局了光伏逆變器、儲能變流器、充電樁業(yè)務，幾塊核心產(chǎn)品底層技術(shù)同源，但在產(chǎn)品設(shè)計上基于不同的應用場景和適用環(huán)境，細節(jié)要求各不相同。所以在技術(shù)層面上，公司有較深的積累，這也是公司進行業(yè)務布局延伸的核心基礎(chǔ)。
此外，公司表示：
數(shù)據(jù)中心耗能高，對于電力需求巨大，能源管理成為重要一環(huán)。特別是在電力資源緊缺、峰谷電價差拉大的情況下，數(shù)據(jù)中心+新能源成為了一個優(yōu)選方向，“數(shù)中+儲能”、“光伏+數(shù)中+儲能”等模式可讓數(shù)據(jù)中心成為新能源行業(yè)發(fā)展的一個巨大細分市場，這也是公司探索兩大板塊業(yè)務融合發(fā)展的方向。
截止2月28日，公司股東戶數(shù)約5.6萬戶，該股今年以來有2家機構(gòu)給出3次評級（其中安信證券給出兩次評級），都為“買入”；今年以來機構(gòu)目標均價為27.59元。
該股近3個月融資凈流出2.65億元，融資余額減少；融券凈流入1158.72萬元，融券余額增加。證券之星估值分析工具顯示，科士達好公司評級為3.5星，好價格評級為3星，估值綜合評級為3星。(評級范圍：1~5星，最高5星)
作者：許螣垚
